Die letzte Generation des Toronado wurde zwischen 1986 und 1992 produziert.
Das komplett neu gestaltete neue Fahrzeug hatte einige der Merkmale übernommen, die zur Steigerung der Popularität des ersten Toronado beitrugen, wie z. B. versteckte Scheinwerfer, eine Eigenschaft, die zuvor auch von einigen Dodge Charger-Modellen geteilt wurde. Die Motorpalette wurde auf 3,8 l V6 reduziert und das Getriebe wurde auf eine 4-Gang-Automatik aufgerüstet. Das Fahrzeug wurde mehr geschrumpft und der Innenraum erhielt einige zusätzliche luxuriöse Details wie neue Polster, die wahlweise mit Stoff oder Leder erhältlich sind. Ungeachtet der vorgenommenen Änderungen konnte der Toronado nicht vor dem Verkaufsrückgang bewahrt werden und die Produktion wurde 1992 eingestellt.