La primera variante de lavado de cara del Panda presentada en 1980 se lanzó en 1986.
El Panda recibió revisiones tanto técnicas como visuales. Se actualizó la suspensión trasera, se reforzó y galvanizó la carrocería del automóvil para evitar la oxidación. La mayor mejora estuvo representada por la transición de los motores de dos cilindros refrigerados por aire a los de cuatro cilindros refrigerados por agua.

También se introdujo una variante furgoneta en el mismo año, disponible hasta 1994, equipada con dos variantes de motor, gasolina o diésel. Los asientos traseros se abandonaron y las ventanas traseras se reemplazaron por paneles de plástico. Las versiones diésel y furgoneta no se produjeron para los mercados de la derecha.

Fiat presentó dos nuevos motores: uno de 769 cc de 34 CV y uno de 999 cc de 45 CV o 50 CV para la variante 4x4. A mediados de 1986, el Panda recibió un motor diésel de 1301 cc que producía 37 CV, combinado con una caja de cambios de 5 velocidades.

En 1986, estaban disponibles cuatro variantes de Fiat Panda: 750 L, 1000 4x4, 1000S y 1000CL. En 1990, Fiat también lanzó una versión de dos plazas llamada Panda Elettra, cuyo nombre proviene del tren motriz totalmente eléctrico que se agregó. Las baterías se colocaron donde solían estar los asientos traseros. El Elettra era significativamente más pesado que el Panda con motor ICE, agregando 450 kg, por lo que la suspensión y los frenos se modificaron para hacer frente al peso adicional de las baterías. Dicho esto, el Elettra se consideró un fracaso comercial y se suspendió en 1998.