La tercera generación del Mustang cubrió un área más amplia, pero se dividió en algunas actualizaciones a lo largo del camino.
En 1981 Ford introdujo una versión turbo.

Después de algunas crisis del petróleo, los clientes se preocuparon solo cuando comenzó una crisis, mientras que las grandes empresas comenzaron a estar preocupadas todo el tiempo. Ford trató de ofrecer rendimiento y eficiencia de combustible en el mismo paquete.

El Fox-body Mustang fue una historia de amor y odio para el fabricante de automóviles estadounidense. La antigua gloria ahora tuvo problemas para mantener el ritmo de los vehículos regulares. Pero, al menos, parecía que podía anotar diez segundos en una carrera de un cuarto de milla. Son cuatro faros cuadrados junto a la parrilla inclinada, y la apariencia angular del invernadero causó una buena impresión cuando se presentó el Mustang. Si bien el frente aún era atractivo, la parte trasera del automóvil perdió su atractivo y presentaba luces traseras de apariencia insulsa.

Por dentro, no era diferente de la mayoría de los vehículos de tamaño compacto en el mercado, con un aspecto cuadrado para el grupo de instrumentos y diales enterrados en el tablero. El estilo interior estuvo influenciado por las tendencias europeas, pero se aplicó a medias.

La mayor noticia del Mustang fue la introducción de un turbocargador aplicado en la base, un motor de 2.3 litros. Fue una gran mejora ya que ofrecía una potencia máxima de 131 hp. Al mismo tiempo, un V8 de 5.0 litros producía apenas 140 hp.