El Toyota MR2 era un cupé-cabriolet que ofrecía asientos para dos.
En 2002 se presentó una versión mejorada de la tercera generación lanzada en 2000.

Además de las actualizaciones de estilo exterior e interior, la versión renovada ofreció más placer de conducción y mejoró la seguridad.

Estéticamente, se rediseñaron los faros y las luces traseras: los faros dobles le dieron al Toyota MR2 una apariencia más deportiva, mientras que las luces traseras ahora tenían lentes rojos.

En la parte delantera, el MR2 obtuvo un nuevo parachoques en forma de trapecio que incorporó la parrilla del radiador más agresiva. Las tomas de aire laterales se renovaron y pintaron del color de la carrocería.

En la parte trasera, el MR2 presentaba un nuevo tubo de escape de gran calibre y aleaciones más grandes de 16 pulgadas para mejorar la estabilidad en la parte trasera.

En el interior, el interior revisado presentaba detalles cromados adicionales, mientras que se rediseñó el diseño del panel de instrumentos y los controles de la calefacción. Se instalaron nuevos asientos para un mejor apoyo.

Las transmisiones disponibles ahora eran manual de 6 velocidades y SMT (transmisión manual secuencial) de 6 velocidades.

El MR2 equipado con el SMT presentaba control de estabilidad del vehículo, control de tracción y asistencia de frenado estándar.

Debajo del capó, el Toyota MR2 tenía un motor de 1.8 litros que desarrollaba 138 hp. Si bien no fue el automóvil más rápido en la carretera, sin duda ofreció una gran experiencia, junto con un excelente manejo.

En 2005, Toyota tuvo que descontinuar el MR2 debido a las bajas cifras de ventas.