La première variante de lifting de la Panda introduite en 1980 est sortie en 1986.
Le Panda a reçu des révisions techniques et visuelles. La suspension arrière a été améliorée, la carrosserie de la voiture a été renforcée et galvanisée pour éviter la rouille. La plus grande mise à niveau a été représentée par le passage des moteurs à deux cylindres refroidis par air à des moteurs à quatre cylindres refroidis par eau.

Une variante fourgon a également été introduite la même année, disponible jusqu’en 1994, équipée de deux variantes de moteur, essence ou diesel. Les sièges arrière ont été abandonnés et les vitres arrière ont été remplacées par des panneaux d’obturation en plastique. Les versions diesel et fourgonnette n’ont pas été produites pour les marchés à droite.

Fiat a introduit deux nouveaux moteurs : un 769 cm3 produisant 34 CV et un 999 cm3 avec 45 CV ou 50 CV pour la variante 4x4. Au milieu de 1986, la Panda a reçu un moteur diesel de 1301 cm3 produisant 37 CV, associé à une boîte de vitesses à 5 rapports.

En 1986, quatre variantes de Fiat Panda étaient disponibles : 750 L, 1000 4x4, 1000S et 1000CL. En 1990, Fiat a également lancé une version biplace appelée Panda Elettra - son nom vient du groupe motopropulseur tout électrique qui a été ajouté. Les batteries ont été placées là où se trouvaient les sièges arrière. L’Elettra était nettement plus lourde que la Panda à moteur ICE, ajoutant 450 kg, de sorte que la suspension et les freins ont été modifiés pour faire face au poids supplémentaire des batteries. Cela dit, l’Elettra a été considérée comme un échec commercial et a été abandonnée en 1998.