A Ferrari introduziu uma versão atualizada para seu luxuoso 456 GT adicionando um M de “Modificata” (Modificado) atrás da placa de identificação.
A Ferrari vendeu apenas algumas centenas do modelo 412 em forma de cunha antes de eliminá-lo em 1989, e levou mais três anos para retornar com um veículo GT adequado com motor dianteiro e tração traseira. Mas quando lançou o 456 GT em 1992, os clientes se apressaram. Depois de seis anos no mercado e perto de 2.000 unidades vendidas, renovou a linha em 1998 e lançou a versão aprimorada: o 456M GT.

Embora se parecesse com o modelo de 1992, o 456 M apresentava algumas modificações na parte externa. Na frente, manteve os faróis pop-up, mas havia um novo para-choque com piscas montados nos cantos. Seus faróis de neblina agora eram redondos em vez de quadrados e encontravam seu lugar no para-choque inferior, dentro da ampla grade de três lâminas. A Ferrari removeu as saídas de ar do capô e as remodelou com linhas mais arredondadas.

No interior, a montadora mudou drasticamente o interior. Para começar, ele substituiu o painel e introduziu aberturas redondas em vez das quadradas usadas anteriormente. A Ferrari moveu dois medidores da pilha central dentro do painel de instrumentos e deixou apenas três deles sob as aberturas centrais. Isso permitiu que a montadora instalasse um aparelho de som na frente da alavanca de câmbio, em vez de atrás, como no modelo de 1992. Por último, mas não menos importante, mudou os assentos e os adornou com pontos horizontais em vez de verticais, e melhorou os apoios de cabeça com o logotipo do cavalo empinado.

Sob o capô, a montadora manteve o mesmo motor V-12 de 5,5 litros que produzia 442 cv. Ele emparelhado como padrão com um manual de seis velocidades. Mesmo na versão base, sem nenhuma opção adicionada, era a Ferrari mais cara.

O Ferrari 456 estava disponível nas formas GT e GTA, sendo a única diferença entre eles o tipo de transmissão.
O motor usado no 456 era um V12 de 5,5 litros derivado do Dino V6 que produzia 442 cv graças às suas 4 válvulas por cilindro e ao sistema de gerenciamento do motor Bosch Motronic 2.7.

O chassi era uma estrutura tubular de aço, enquanto a carroceria usava um capô composto e painéis de alumínio para manter o peso baixo.

A designação 456 vem do fato de que cada cilindro desloca 456 cc e este foi o último modelo da Ferrari usando este esquema de nomenclatura.