Em 1996, a Ford aposentou o antigo motor 302 ci (3,94 CMC) do Mustang GT. Foi produzido por mais de três décadas, e o novo 4,6 litros foi melhor.

A terceira geração do Mustang foi lançada em 1993 e veio logo após o Fox-body Mustang, um carro que quase arruinou a placa de identificação. Mas a Ford se recuperou bem e apresentou um carro que mudou o rumo do carro-pônei.

Em primeiro lugar, o Mustang de quarta geração foi o primeiro que não estava mais disponível como sedã. Foi construído apenas como um fastback (hatchback) ou conversível. Ao contrário de seu antecessor, foi projetado com linhas curvas e faróis varridos. A grade preta trapezoidal apresentava o cavalo prateado no meio. A montadora instalou uma pequena asa na parte traseira e um conjunto especial de rodas de liga leve com cinco raios em vez dos três raios duplos usados anteriormente na versão GT. As lanternas traseiras apresentavam três lâmpadas verticais em vez das três horizontais usadas anteriormente. Estava mais próximo do design original de 1964 ½.

No interior, o Mustang GT apresentava estofamento de couro e bancos dianteiros com reforços mais altos nas laterais. Os seis mostradores brancos no painel e o design inspirado em carros de corrida de dois lugares tornaram o carro mais atraente. Não foi uma revolução por dentro, já que a Ford colocou seus esforços no sistema de transmissão.

Havia um motor completamente novo com OHC (cames na cabeça) em vez do sistema pushrod mais antigo sob o capô. Ele oferecia a mesma potência e torque que seu antecessor, mas era mais leve. A suspensão dianteira foi melhorada com a adição de uma travessa de reforço entre as torres dos suportes. Do ponto de vista do desempenho, não foi um ganho tão grande, mas a eficiência de combustível aumentou.