A terceira geração do Lancer cimentou a certeza da Mitsubishi de ter encontrado o ouro.
Tendo sido produzido em mais unidades do que qualquer um dos modelos lançados anteriormente, o Evo III viu uma série de mudanças cosméticas que também pretendiam aumentar o desempenho do carro, ou seja, o novo nariz projetado para melhor direcionar o ar para os fundamentos do carro. Devido à força de sustentação nos modelos anteriores, a asa traseira do carro foi aumentada para reduzir o efeito, enquanto novas saias laterais e cantos foram adicionados. O motor foi substituído por uma nova unidade turboalimentada que foi acoplada a um intercooler, aumentando a potência em 10 hp. Como no caso do Evo II, o torque permaneceu o mesmo.