Первый вариант Panda с фейслифтингом, представленный в 1980 году, был выпущен в 1986 году.
Panda претерпела как технические, так и визуальные изменения. Задняя подвеска была модернизирована, кузов автомобиля усилен и оцинкован во избежание ржавчины. Самой крупной модернизацией стал переход от двухцилиндровых двигателей с воздушным охлаждением к четырехцилиндровым с водяным охлаждением.

В том же году был представлен вариант фургона, доступный до 1994 года, с двумя вариантами двигателей: бензиновым или дизельным. Задние сиденья были убраны, а задние окна заменены пластиковыми заглушками. Версии с дизельным двигателем и фургоном не производились для правосторонних рынков.

Fiat представил два новых двигателя: 769-кубовый мощностью 34 л.с. и 999-кубовый мощностью 45 л.с. или 50 л.с. для варианта 4x4. В середине 1986 года Panda получила 1301-кубовый дизельный двигатель мощностью 37 л.с. в паре с 5-ступенчатой коробкой передач.

В 1986 году было доступно четыре варианта Fiat Panda: 750 л, 1000 4x4, 1000S и 1000CL. В 1990 году Fiat также выпустил двухместную версию под названием Panda Elettra — ее название произошло от добавленной полностью электрической трансмиссии. Аккумуляторы разместили там, где раньше были задние сиденья. Elettra была значительно тяжелее Panda с двигателем ICE, прибавив 450 кг, поэтому подвеска и тормоза были модифицированы, чтобы справиться с дополнительным весом аккумуляторов. Тем не менее, Elettra считалась коммерческой неудачей и была снята с производства в 1998 году.