Im Jahr 2003 führte Mitsubishi eine Facelift-Version für den siebten Lancer ein, und seine Kombi-Version erhielt ebenfalls das aktualisierte Paket.
Während der Lancer vor allem für seine Evolution-Reihe bekannt war, bot der japanische Autobauer das Kompaktfahrzeug in einer familienfreundlicheren Variante an: dem Kombi. Wie sein Schwestermodell der Drei-Kasten-Limousine war er für bestimmte Märkte auch mit dem Allradantriebssystem mit Turbolader erhältlich. Trotzdem wurde er hauptsächlich als sparsames Fahrzeug mit Frontantrieb verkauft.

Der neue Look zeigte gebogene dreieckige Scheinwerfer und einen lächelnden Kühlergrill, der durch eine vertikale Lamelle, die das verchromte Mitsubishi-Emblem trug, in zwei Hälften geteilt wurde. Die vordere Stoßstange hatte einen breiten und schlanken Kühlergrill, der an den Seiten von seitlichen Lufteinlässen für die Nebelscheinwerfer flankiert wurde. Der japanische Autobauer baute das Fahrzeug mit ähnlichen Formen bis zur B-Säule, hatte aber ein über den Kofferraum hinausgezogenes Dach mit einem Fenstersatz hinter den hinteren Türen. Auf der Rückseite war die Heckklappe flach und vertikal, um den Innenraum zu maximieren.

Im Inneren installierte der Autobauer ein gebogenes Armaturenbrett mit einem erhöhten Bereich für das Kombiinstrument. Seine weißen Zifferblätter mit roten Nadeln glichen denen eines Sportwagens, obwohl es sich nur um einen sparsamen Kombi handelte. Der Mittelstapel enthielt das CD-Radio und die Klimaregler. Auf der Rückseite installierte Mitsubishi eine 60/40 geteilte Rückenlehne, die die Kofferraumgröße von 400 Litern (14,1 cu-ft) auf 1.200 Liter (42,4 cu-ft) erweiterte.

Unter der Motorhaube installiert der Autobauer eine Auswahl von drei Benzinmotoren zwischen 96 PS und 135 PS. Alle Versionen waren mit einem Fünfgang-Schaltgetriebe gekoppelt und schickten die Kraft nur auf die Vorderräder. Für ausgewählte Märkte bot der Autobauer den Lancer Wagon in der Evolution-Version an, die bis zu 210 PS auspumpte und in alle Ecken schickte.

Mitsubishi baute den Lancer als Colt-Version und entwickelte sich zu einer eigenständigen Fahrzeugpalette, die ein Coupé und einen Kombi umfasste.
1991 war der Lancer bereits auf mehreren Märkten ein bekannter Name. Der japanische Autohersteller führte den Kombi 1992 ein, auf der gleichen Plattform wie der Colt, aber mit einer völlig anderen Karosserie. Es war nicht mehr das Supermini-Fließheck, sondern entwickelte sich zu einem Familienauto.

Mit seiner schmalen Frontpartie und den horizontalen Scheinwerfern wies der Lancer Wagon/Combi einen dünnen Kühlergrill mit dem Mitsubishi-Emblem in der Mitte und einer umlaufenden Kunststoffstoßstange auf. Auf der Schürze platzierte der Autobauer einen höheren und breiteren Kühlergrill, um die Motorkühlung zu verbessern. Als Kombi hatte der Wagen ein gerades, verlängertes Dach. Seine nach vorne geneigte Heckklappe verkleinerte den Kofferraum des Autos, verbesserte aber sein Aussehen.

Im Inneren war der 92er Lancer der erste, der abgerundete Formen und geschwungene Linien zeigte. Sein Vorgänger war mehr auf den keilförmigen Stil ausgerichtet. Seine Instrumententafel wies einen großen Tachometer in der Mitte und einen Drehzahlmesser auf der linken Seite auf. Auf dem rechten Zifferblatt installierte der Autohersteller die Kühlmitteltemperatur und die Kraftstoffstandsanzeigen. Der Mittelstapel beherbergte die Lüftungssteuerung und den Kassettenrekorder. In der Kabine war Platz für bis zu fünf Erwachsene, mit einer geteilt umklappbaren Rückbank. Bei aufgestellten Sitzen fasste der Kofferraum bis zu 470 Liter (16,6 cu-ft) Gepäck, während er bei umgeklappten Rücksitzen auf 1.399 Liter (49,4 cu-ft) anstieg.

Mitsubishi installierte je nach Markt eine Auswahl von drei Motoren unter der Motorhaube des Lancer Wagon und koppelte sie mit einem Fünfgang-Schaltgetriebe.

Mit einer leicht erhöhten Bodenfreiheit und einem größeren Ladevolumen war der Combi ein praktischer 4- bis 5-Sitzer, der von einer schmaleren Motorenpalette angetrieben wurde, die aus einem 1,5-Liter-Benzinmotor und einem 1,8-Liter-Dieselaggregat bestand. Der erste leistete 90 PS und 126 Nm maximales Drehmoment und brachte das Auto über ein 5-Gang-Schaltgetriebe auf eine Höchstgeschwindigkeit von fast 170 km/h, während der Diesel trotz seines größeren Hubraums eine geringere Leistung von nur 60 PS hatte und das Auto antrieb auf eine niedrigere Höchstgeschwindigkeit von deutlich unter 100 km/h. Obwohl ein höheres Drehmoment erwartet wurde, erzeugte der Motor ein maximales Drehmoment von 113 Nm, weniger als der kleinere 1,5-Liter-Motor.