Es war das erste von BMW nach dem Zweiten Weltkrieg gebaute Coupé und in finanzieller Hinsicht eine Katastrophe.
Er wurde vor dem 507 Roadster gebaut, was ein weiterer finanzieller Verlust für den angeschlagenen deutschen Autohersteller war.

Der Krieg war vorbei und die Wirtschaft begann wieder zu steigen. Der amerikanische Autohändler Max Hoffman bat BMW, ein Auto zu bauen, um gegen das Mercedes-Benz 300 SL Coupé und Cabrio anzutreten. Der 503 wurde auf dem Genfer Autosalon 1955 vorgestellt und nur als Linkslenker gebaut.
Mit einem von Graf Albrecht Goertz, dem Designer des Datsun 240Z, unterzeichneten Design wurde das Auto zusammen mit den Limousinen 501 und 502 verkauft.

Mit dem 503 verabschiedete sich BMW endgültig von den Vorkriegsformen mit hohen und schmalen Motorräumen und geschwungenen, exponierten Kotflügeln. Die bündige Karosserie mit ausgerichteten Türen und Kotflügeln war ein modernes Design. Die lange Motorhaube und die kurze Kabine waren mit vier Fenstern ausgestattet, die abgesenkt werden konnten. Es war eher ein Fake-Cabriolet als nur ein normales Coupé. Die schmale und hohe Niere wurde vom letzten BMW Coupé inspiriert, das vor dem Zweiten Weltkrieg gebaut wurde.

Im Inneren wies der 503 ein für die damalige Zeit luxuriöses Interieur mit vier Sitzplätzen auf. Es wurde mit zwei verschiedenen Lenkrädern angeboten, eines mit vier Speichen, das wie ein X aussah, und eines mit zwei Speichen, die an einen Flugzeugflügel erinnerten. Die drei Zifferblätter auf dem Armaturenbrett wurden oben von einer kleinen Lippe verdeckt. Es war der Anfang des Kombiinstruments. In der Mitte war ein Radio montiert.

Der 3,2-Liter-V8-Motor leistete 140 PS. Im Gegensatz zum 300 SL, der über ein Kraftstoffsystem mit Direkteinspritzung verfügte, entschied sich das BMW Ingenieurteam für das klassische Vergasersystem. Die Kraft ging über ein 4-Gang-Schaltgetriebe an die Hinterräder.

Ein Fahrzeug, das die Automobilindustrie bereits 1956 beeindruckte: Das BMW 503 Cabriolet war das erste, das serienmäßig über ein elektrisches Stoffverdeck verfügte.
Sein Chassis war vollständig aus Aluminium gefertigt, sein Design folgte keinen ausländischen Trends und wurde vollständig bei BMW hergestellt und entworfen.

Das Cabriolet war das teuerste Auto der 50er Jahre, das erste mit einem Leichtmetall-V8-Motor, der 150 PS leistete. Die Höchstgeschwindigkeit des 503 lag bei 190 km/h. Sein Preis entsprach damals dem Preis eines Einfamilienhauses.
Das elegante Cabriolet war ein Luxusauto, das in nur 139 Einheiten produziert wurde, und nicht viele konnten es sich leisten, da es vor allem von wohlhabenden Leuten wie Fabrikbesitzern oder Filmstars gekauft wurde.
Das Fahrzeug wurde auf Automessen in Rom, Lissabon, Wien und Cannes für sein originelles und elegantes Design mit Goldmedaillen ausgezeichnet.

Die für den 503 verwendete Technik war eher einfach, das Auto bot großen Komfort für lange Reisen. Die meisten technischen Teile wurden von den größeren Limousinen, dem 501 und dem 502, übernommen - der Rahmen, der Motor, das Getriebe und die Achsen waren fast identisch.
Es schien, als würde der neue 503 einen Wendepunkt für das BMW-Design darstellen, indem er zu einem saubereren, einfacheren Aussehen mit den Proportionen eines Grand Turismo überging – lange Motorhaube und kurzes Heck.

Das Innere des 503 war schön und sauber, mit 3 runden Anzeigen und einem Armaturenbrett aus Metall sowie einigen elfenbeinfarbenen Knöpfen, die das luxuriöse Design vervollständigten.

In den späten 50er Jahren stand BMW am Rande des Bankrotts und konnte sich durch die Produktion von Kleinwagen wie der Isetta retten. Natürlich hatte keiner von ihnen die Leistung des 503, war aber trotzdem erschwinglicher.