Fue el primer cupé construido por BMW después de la Segunda Guerra Mundial y fue un desastre en términos financieros.
Fue construido antes que el roadster 507, lo que supuso otra pérdida financiera para el fabricante de automóviles alemán.

La guerra había terminado y la economía comenzó a crecer de nuevo. El concesionario de automóviles estadounidense Max Hoffman le pidió a BMW que construyera un automóvil para competir contra el cupé y convertible Mercedes-Benz 300 SL. El 503 se presentó en el Salón del Automóvil de Ginebra de 1955 y se construyó solo con el volante a la izquierda.
Con un diseño firmado por Count Albrecht Goertz, el diseñador del Datsun 240Z, el automóvil se vendió junto con los vehículos sedán 501 y 502.

Con el 503, el BMW se despidió definitivamente de las formas anteriores a la guerra, con compartimientos de motor altos y estrechos y guardabarros curvos y expuestos. La carrocería al ras, con las puertas y los guardabarros alineados, tenía un estilo moderno. El capó largo y la cabina corta presentaban cuatro ventanas que se podían bajar. Era más un descapotable falso que un cupé normal. La parrilla de riñón estrecha y alta se inspiró en el último cupé de BMW, construido antes de la Segunda Guerra Mundial.

En el interior, el 503 presentaba un interior lujoso para la época, con capacidad para cuatro personas. Se ofrecía con dos volantes diferentes, uno de cuatro radios que parecía una X y otro de dos radios que evocaba el ala de un avión. Los tres diales del tablero estaban cubiertos por un pequeño borde en la parte superior. Fue el comienzo del cuadro de instrumentos. Se montó una radio en el centro.

El motor V8 de 3.2 litros ofrecía 140 hp. A diferencia del 300 SL, que contaba con un sistema de combustible de inyección directa, el equipo de ingeniería de BMW eligió el clásico sistema de carburador. La potencia iba a las ruedas traseras a través de una caja de cambios manual de 4 velocidades.

Un vehículo que impresionó a la industria automovilística en 1956, el BMW 503 cabriolet fue el primero en presentar una capota blanda eléctrica como equipo estándar.
Su chasis fue íntegramente fabricado en aluminio con un diseño que no seguía ninguna tendencia extranjera, íntegramente producido y diseñado en BMW.

El descapotable fue el coche más caro de los años 50, siendo el primero con un motor V8 de aleación ligera que desarrollaba 150 CV. La velocidad máxima del 503 era de 190 km/h. Su precio igualaba el precio de una vivienda unifamiliar en ese momento.
El elegante descapotable era un automóvil de lujo producido en 139 unidades solamente y no muchos podían permitírselo, siendo comprado especialmente por personas adineradas como dueños de fábricas o estrellas de cine.
El vehículo fue galardonado con medallas de oro en los salones del automóvil celebrados en Roma, Lisboa, Viena y Cannes por su diseño original y elegante.

La tecnología utilizada para el 503 era bastante simple, el automóvil ofrecía una gran comodidad para viajes largos. La mayoría de las piezas técnicas se conservaron de los sedanes más grandes, el 501 y el 502: el bastidor, el motor, la transmisión y los ejes eran casi idénticos.
Parecía que el nuevo 503 representaba un punto de inflexión para el diseño de BMW, cambiando a un aspecto más limpio y simple con las proporciones de un gran turismo: capó largo y parte trasera corta.

El interior del 503 era hermoso y limpio, con 3 indicadores redondos y un tablero de metal, además de algunos botones de color marfil que completaban el lujoso diseño.

A finales de los años 50, BMW estuvo al borde de la bancarrota y logró salvarse produciendo autos pequeños como el Isetta. Por supuesto, ninguno de ellos tenía la potencia del 503, pero sin embargo eran más asequibles.