Dieses besondere Auto wurde von Lamborghini-Chefmechaniker Bob Wallace gebaut, der der Meinung war, dass es bei Lamborghini-Autos weniger um Komfort und mehr um Geschwindigkeit gehen sollte.
Also nahm er eine Espada-Karosserie, versteifte sie, setzte einen Überrollkäfig darauf und montierte den Motor weiter hinten, um eine bessere Balance zu erreichen. Der Jarama Rallye rollte auf Miura-Rädern mit Michelin XWX-Reifen mit belüfteten Scheibenbremsen und wurde weiter „leichter“, indem Teile der Bodenplatte weggeschnitten und durch Aluminium ersetzt wurden. Anstelle von Glas verwendete Wallace Plexiglas, das leichter war. Das Ergebnis war eine Gewichtsreduzierung von 300 kg.

Der Jarama von 1970 war Lamborghinis letztes Frontmotorfahrzeug bis zum Geländewagen LM002 von 1986 und versuchte, in die Herzen der amerikanischen Kunden zu gelangen.
Mit einem Love-it-or-Hate-it-Design erhielt der Jarama seinen Namen von der spanischen Rennstrecke, obwohl es sich um einen GT handelte. Lamborghini verkaufte ihn in den Ausstattungsvarianten GT oder GTS und baute nur 328 Einheiten. Danach konzentrierte man sich auf Mittelmotor-Supersportwagen, die weitaus attraktiver waren, und der italienische Autohersteller verlor den Kampf gegen seinen Hauptkonkurrenten Ferrari.

Nach den weichen und geschwungenen Linien seines Vorgängers, dem Islero, kam der Jarama mit einer keilförmigen Karosserie, die irgendwie beeindruckend aussieht. An der Front war er mit halb abgedeckten Doppelrundscheinwerfern ausgestattet. Seine Blinker waren in die metallische Frontstoßstange eingebaut. Die flache Motorhaube hatte zwei Lufteinlässe an den Seiten, um den Motor mit kalter Luft zu versorgen. Von den Seiten zeigte das Dach einen leichten Aufwärtsstoß gegen sein Ende und eine geneigte Rückseite. Trotz des Schrägheck-Designs verfügte der Jarama über einen Kofferraumdeckel, der sich ohne die Heckscheibe öffnete.

Im Inneren bot der Jarama vier Sitzplätze, obwohl die hinteren sehr schwer zu erreichen waren, da die vorderen nicht kippbar waren. Lamborghini installierte eine hohe Mittelkonsole, auf der der Schalthebel und die Knöpfe für elektrische Fensterheber montiert waren. Der Autohersteller wählte für das Radio einen ungewöhnlichen Platz zwischen den Sitzen, mit dem Gesicht nach vorne in Richtung Mittelkonsole. Es war einfach zugänglich, wenn der Fahrer wusste, wo sich jeder Knopf und Drehknopf befand.

Unter der Motorhaube installierte der Autobauer einen 4,0-Liter-V12-Motor, der 350 PS leistete. Es koppelte es mit einem Fünfgang-Schaltgetriebe und schickte die Kraft an die Hinterräder.