Este carro especial construído pelo mecânico chefe da Lamborghini, Bob Wallace, que pensou que os carros Lamborghini deveriam ser menos sobre conforto e mais sobre velocidade.
Então ele pegou uma carroceria Espada, enrijeceu, colocou uma gaiola e montou o motor mais para trás para conseguir um melhor equilíbrio. Rodando em rodas Miura com pneus Michelin XWX com freios a disco ventilados, o Jarama Rallye foi ainda mais “leve” cortando seções do piso e substituindo-as por alumínio. Em vez de vidro, Wallace usou plexiglass, que era mais leve. O resultado obtido foi uma redução de peso de 300 kg.

O Jarama 1970 foi o último veículo com motor dianteiro da Lamborghini até o veículo off-road LM002 de 1986, e tentou entrar no coração dos clientes americanos.
Com um design do tipo “ame ou odeie”, o Jarama recebeu o nome do autódromo espanhol, mesmo sendo um GT. Lamborghini vendeu nos níveis de acabamento GT ou GTS e construiu apenas 328 unidades. Depois disso, concentrou-se em supercarros de motor central que eram muito mais atraentes, e a montadora italiana perdeu a batalha contra seu principal concorrente, a Ferrari.

Depois das linhas suaves e curvas apresentadas em seu antecessor, o Islero, o Jarama veio com uma carroceria em forma de cunha que parece de alguma forma impressionante. Na frente, apresentava faróis redondos duplos semi-cobertos. Seus sinais de direção foram montados no pára-choques dianteiro metálico. O capô plano ostentava duas entradas de ar nas laterais para fornecer ar frio ao motor. Dos lados, o teto revelava um leve chute para cima em direção ao final e uma inclinação para trás. Apesar do estilo hatchback, o Jarama apresentava uma tampa do porta-malas que abria sem o para-brisa traseiro.

Por dentro, o Jarama oferecia quatro assentos, embora os de trás fossem muito difíceis de alcançar, já que os da frente não se inclinavam. A Lamborghini instalou um console central alto onde montou a alavanca de câmbio e os botões dos vidros elétricos. A montadora escolheu um lugar inusitado para o rádio, entre os bancos, com a face voltada para frente, voltada para o console central. Era fácil de acessar se o motorista soubesse onde estava cada botão e botão giratório.

Sob o capô, a montadora instalou um motor V-12 de 4,0 litros que fornecia 350 cv. Ele emparelhou com um manual de cinco marchas e enviou a potência para as rodas traseiras.