O BMW M3 2007 foi o último M3 naturalmente aspirado e o primeiro que apresentava um motor V8 sob o capô, além da edição muito limitada do BMW M3 GTR 2001.
A quarta geração do BMW M3 foi anunciada desde o início para estar disponível em três opções de carroceria: sedã, cupê e conversível. O último, chamado E93 na codificação interna da BMW, apresentava uma capota rígida retrátil que adicionava algum peso ao carro, mas melhorava o fator diversão.

Ao contrário do conversível regular da Série 3, o M3 apresentava um pára-choques diferente com grandes entradas de ar. No capô, o fabricante teve que colocar uma protuberância para instalar o grande e alto motor V8, que era mais alto que a unidade de seis cilindros em linha do restante da Série 3. O capô apresentava duas saídas de ar em cada lado da protuberância, mas apenas uma era funcional. Outro par de saídas de ar ficava na lateral do carro, atrás das rodas dianteiras, para extrair o ar do poço da roda. Na parte de trás do carro, havia quatro escapamentos redondos e um difusor entre eles. A capota rígida de três peças poderia ter sido retraída em 22 segundos.

No interior, o conversível M3 oferecia o mesmo espaço de qualquer conversível regular da Série 3. Devido à sua distância entre eixos mais longa do que o seu antecessor, oferecia espaço suficiente para as pernas dos passageiros traseiros, mas apenas dois lugares.

Sob o capô, havia um motor V8 de 4,0 litros naturalmente aspirado. Foi acoplado a uma caixa manual de 6 velocidades ou a uma caixa automática de 7 velocidades. Este último teve um melhor tempo de 0-100 km/h (0-62 mph) devido a um tempo de troca de marcha mais rápido.

A terceira geração do M3 foi construída em dois estilos de carroceria: cupê e conversível.
Mesmo que o conversível fosse mais pesado, suas performances não eram brincadeira.

A primeira geração do BMW M3 foi um carro de corrida construído para as ruas para receber a aprovação da FIA para corridas. Seu sucesso comercial foi tão grande que a montadora decidiu construir versões M3 para os seguintes veículos da Série 3. O 2001 M3 (E46) foi a terceira geração. Enquanto o E30 M3 foi construído em pouco mais de 17.000 unidades, o conversível E46 M3 sozinho foi vendido em quase 30.000 unidades.

O visual agressivo do carro ficou por conta de suas luzes de estacionamento arredondadas, batizadas de “Angel Eyes” mesmo parecendo do time adversário. O grande pára-choques com um avental inferior e grade larga era necessário para esconder o grande radiador e vários resfriadores. Duas conchas no capô permitiram que uma parte do ar quente escapasse do compartimento do motor. Nas laterais, um par de aberturas nos para-lamas dianteiros se assemelhava, de forma moderna, aos encontrados no glorioso BMW 507. O carro apresentava um pilar A mais grosso para reforçar a carroceria. A partir daí não houve outro reforço visível em cima do corpo.

No interior, o M3 Convertible oferecia espaço para quatro ocupantes. Os bancos dianteiros foram montados como padrão. Na parte de trás, não havia muito espaço para viagens longas. A capota era completamente retrátil atrás do banco traseiro. O painel e o console central eram os mesmos da versão cupê.

Sob o capô, o M3 Cabriolet foi equipado com o mesmo motor S54 de 3,2 litros acoplado a um manual padrão de 6 velocidades. Como opção, havia um câmbio automatizado de 6 marchas denominado SMGII, com sistema de embreagem simples.

Dois anos após o lançamento de um modelo M3 de segunda geração em 1994, a BMW ampliou sua gama de modelos com a introdução de uma versão conversível de 2 portas.
O novo M3 Cabrio apareceu ao mesmo tempo com o modelo sedan de 4 portas e foi equipado com um motor 3.0L de 6 cilindros em linha com 286 cv e 236 lb-ft de torque. Mais tarde, em 1996, este modelo recebeu uma atualização do motor e se beneficiou de uma nova unidade 3.2L inline-6 que entrega 321 hp e melhora o sprint de 0-60 mph do carro em meio segundo. Este modelo foi descontinuado em 1999, sendo a última das versões M3 a cessar a produção.