A terceira geração do Mustang cobriu uma área mais ampla, mas foi dividida em algumas atualizações ao longo da estrada.
Em 1981, a Ford introduziu uma versão turbo.

Depois de algumas crises do petróleo, os clientes se preocupavam apenas quando começava uma crise, enquanto as grandes empresas começaram a se preocupar o tempo todo. A Ford tentou oferecer desempenho e eficiência de combustível no mesmo pacote.

O Fox-body Mustang foi um caso de amor e ódio para a montadora americana. A antiga glória agora foi lutada para manter o ritmo com veículos regulares. Mas, pelo menos, parecia ser capaz de marcar dez segundos em uma corrida de 400 metros. São quatro faróis quadrados ao lado da grade inclinada, e o visual anguloso da estufa causou boa impressão quando o Mustang foi lançado. Enquanto a frente ainda era atraente, a traseira do carro perdeu seu apelo e apresentava luzes traseiras de aparência sem graça.

Por dentro, não era diferente da maioria dos veículos compactos do mercado, com um visual quadrado para o painel de instrumentos e mostradores embutidos no painel. O estilo interior foi influenciado pelas tendências europeias, mas aplicado a meio caminho.

A maior novidade do Mustang foi a introdução de um turbocompressor aplicado na base, um motor de 2,3 litros. Foi uma grande melhoria, pois oferecia uma potência máxima de 131 cv. Ao mesmo tempo, um V8 de 5,0 litros produzia apenas 140 cv.